Optionen: Black-Scholes-Modell Das Black-Scholes-Modell zur Berechnung der Prämie einer Option wurde 1973 in einem Papier mit dem Titel "Pricing of Options and Corporate Liabilities", veröffentlicht im Journal of Political Economy, vorgestellt. Die Formel, die von den drei Ökonomen Fischer Black, Myron Scholes und Robert Merton entwickelt wurde, ist vielleicht das wohl bekannteste Optionspreismodell der Welt. Black verstarb zwei Jahre, bevor Scholes und Merton 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erhielten, um eine neue Methode zur Bestimmung des Wertes von Derivaten zu finden (der Nobelpreis wird nicht posthum gegeben, doch der Nobel-Ausschuss würdigte die Rolle Blacks im Schwarzen - Scholes-Modell). Das Black-Scholes-Modell wird verwendet, um den theoretischen Preis der europäischen Put-and-Call-Optionen zu berechnen, wobei Dividenden, die während der Optionenlebensdauer gezahlt wurden, ignoriert werden. Während das ursprüngliche Black-Scholes-Modell die Auswirkungen von Dividenden, die während der Laufzeit der Option gezahlt wurden, nicht berücksichtigte, kann das Modell angepasst werden, um Dividenden durch die Festlegung des Dividendendatums des Basiswertes zu berücksichtigen. Das Modell stellt bestimmte Annahmen unter anderem dar: Die Optionen sind europäisch und können nur bei Verfall ausgeübt werden. Während der Laufzeit der Option werden keine Dividenden ausgeschüttet Effiziente Märkte (dh Marktbewegungen können nicht vorhergesagt werden) Keine Provisionen Der risikofreie Zins und die Volatilität von Die zugrunde liegenden sind bekannt und konstant Folgt eine logarithmische Verteilung, die ist, werden die Renditen auf dem Basiswert normal verteilt. Die in Abbildung 4 dargestellte Formel berücksichtigt folgende Variablen: Aktueller Basiswert Optionen Ausübungspreis Zeit bis zum Auslaufen, ausgedrückt als Prozentsatz eines Jahres Implizite Volatilität Risikofreie Zinsen Abbildung 4: Die Black-Scholes-Preisformel für Call Werden. Das Modell ist im Wesentlichen in zwei Teile aufgeteilt: das erste Teil, SN (d1). Multipliziert den Preis mit der Änderung der Aufrufprämie in Bezug auf eine Änderung des zugrunde liegenden Preises. Dieser Teil der Formel zeigt den erwarteten Nutzen des Kaufs des Underlyings. Der zweite Teil, N (d2) Ke (-rt). (Gilt das Black-Scholes-Modell für europäische Optionen, die nur am Verfalltag ausübbar sind). Der Wert der Option wird berechnet, indem die Differenz zwischen den beiden Teilen genommen wird, wie in der Gleichung gezeigt. Die Mathematik in der Formel beteiligt ist kompliziert und kann einschüchternd sein. Glücklicherweise müssen jedoch Händler und Investoren die Mathematik nicht kennen oder verstehen, um die Black-Scholes-Modellierung in ihren eigenen Strategien anzuwenden. Wie bereits erwähnt, haben Optionen Händler Zugang zu einer Vielzahl von Online-Optionen Taschenrechner und viele der heutigen Handelsplattformen verfügen über robuste Optionen Analyse-Tools, einschließlich Indikatoren und Tabellenkalkulationen, die die Berechnungen und die Ausgabe der Optionen Preisgestaltung. Ein Beispiel für einen Online-Black-Scholes-Rechner ist in Abbildung 5 dargestellt. Der Benutzer muss alle fünf Variablen eingeben (Ausübungspreis, Aktienkurs, Zeit (Tage), Volatilität und risikoloser Zinssatz). Abbildung 5: Ein Online-Black-Scholes-Rechner kann verwendet werden, um Werte für Anrufe und Puts zu erhalten. Die Benutzer müssen die erforderlichen Felder eingeben und der Rechner übernimmt den Rest. Rechner Höflichkeit tradingtodayCorporate Finance Finance aus der Sicht der Corporate Finance Entscheidungsträger, einschließlich der Rentabilitätskennzahlen, Kapitalstruktur, Kapitalkosten, Discounted-Cash-Flow-Methoden und Fusionen und Übernahmen. Security Analysis Wie Wert der Vermögenswerte, Schulden, Optionsscheine und Eigenkapital von Unternehmen. Enthält Bewertungsmethoden, freien Cashflow, Leverage, Kapitalkosten, Aktienrückkäufe und mehr. Finanzkennzahlen Eine Aufstellung einiger nützlicher Finanzkennzahlen, einschließlich Hebelwirkung, Bruttomarge, Vermögensumsatz, ROA, ROE und Liquiditätskennzahlen. Free Cash Flow Erläutert die Berechnung des nicht geleisteten freien Cashflows zu Bewertungszwecken. Terminal Value Diskutiert die Bedeutung von Terminal-Wert und wie es zu berechnen. Schuldenbewertung Methoden für die Bewertung der Schulden eines Unternehmens. Beinhaltet einen Abschnitt über die Modellierung der Möglichkeit, dass Anleihen Ratings im Laufe der Zeit ändern wird. Black-Scholes-Modell Eine kurze Beschreibung der Black-Scholes-Optionspreisformel und deren Anwendung bei der Bewertung von Optionen und Optionsscheinen. Fusionen und Akquisitionen Ein kurzer Überblick über Fusionen und Akquisitionen mit Fokus auf die Synergien, die erforderlich sind, um solche Kombinationen sinnvoll zu machen. Investment Management Themen des Investment Managements, einschließlich Portfolio-Risiko und - Rückkehr, das Kapital-Asset-Pricing-Modell, Ein-Faktor-Modell, Langzeitinvestitionen, leistungsorientierte Pensionspläne, Arbitrage-Preistheorie, Investmentfondsanalyse und Performance sowie Anleihen. Aktienindizes Eine Einführung in häufig verwendete Aktienkursindizes einschließlich preisgewichteter, marktkapitalisierter und ungewichteter Indizes. Handelskosten Eine kurze Diskussion über die Kosten im Zusammenhang mit dem Aktienhandel, einschließlich Provisionen, Gebühren und Steuern, der Marktmacher verbreitet, die Auswirkungen des Handels auf den Marktpreis und die Opportunitätskosten. Schließt mit zwei Möglichkeiten der Reduzierung der Handelskosten. Market Timing Erörtert die Vorhersagefähigkeit, die erforderlich ist, um den Markt durch zeitliche Änderungen zwischen Aktien und Barmitteln zu übertreffen. Die Artikel auf dieser Website sind urheberrechtlich geschütztes Material und dürfen nicht ohne vorherige ausdrückliche schriftliche Genehmigung von QuickMBA reproduziert, auf einer Computerdisk gespeichert, auf einer anderen Website veröffentlicht oder in irgendeiner Form verteilt werden.
No comments:
Post a Comment